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鋼鐵行業周報下游房地產數據引擔憂期貨價格

发布时间:2019-11-09 03:21:36

钢铁行业周报:下游房地产数据引担忧 期货价格大幅度下跌

本周行业基本面

本周国内钢材价格回落,钢材价格综合指数下跌1.24%,其中长材下跌0.94%,板材下跌1.47%另外值得我们关注的是螺纹钢主力期货合约大幅下跌152元/吨,跌幅远超现货价格,周四甚至出现了期货价格低于现货价格的"倒挂"现象我们认为本周公布的1季度经济运行数据是导致钢材期货价格大幅下跌的主要原因从数据可以看到,1季度基建投资增速保持稳定,月固定资产投资增速为22.8%,略低于月的22.8%的增速但房地产受到调控影响,月新开工面积与销售均有较大幅度的下滑,其中月新开工面积同比下降2.7%,引发了市场对于2季度钢材的需求下滑的担忧

从需求端的角度来看,行业供给依然处于高位从国家统计局的口径来看,3月日均粗钢产量为213.87万吨,同比增加6.6%而从中钢协的口径来看,4月上旬日均粗钢产量为212.39万吨,再次创历史新高市场对于下游需求预期的下调以及供给端处于高位,我们认为短期钢价缺乏上行的动力

本周铁矿石价格小幅下降,矿石综合价格指数下跌0.48%,其中进口矿下跌0.96%,国产矿下跌0.27%我们之前认为随着下游需求的逐步改善,短期内矿价会获得一定的支撑,但本周公布的1季度经济运行数据引发了市场对于下游需求复苏力度的担忧,钢材期货价格大幅度下跌,因此我们对近期铁矿石价格持较为谨慎的态度本周钢材社会库存下降2.21%,其中长材库存下降3.40%,板材库存下降0.25%,长材库存加速下降

投资策略

本周沪深300综合指数周涨幅2.91%,其中钢铁板块下跌0.13%,钢铁行业大幅跑输大盘3.04%我们认为从短期来看,季节性的需求的持续释放会为钢材的止跌企稳提供一定的支撑,但本周的经济数据引发了市场对于下游需求复苏力度的进一步担忧,行业的基本面难以提供在二级市场上获得超额收益的驱动力我们维持行业"中性"的投资评级,建议配臵防御性的品种,比如业绩较为确定的"宝钢股份"以及布局西部的"新兴铸管"

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