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铝锌分化整体上还是宽幅震荡

发布时间:2019-10-13 02:51:36

铝锌分化 整体上还是宽幅震荡

要点

1、中国宏观经济运行:中国经济下行压力加大,固定资产投资增速继续回落,基建增速保持平稳,房地产市场风险加大。12月份制造业PMI数据显示中国经济下行压力依旧没有缓解。

2、中国宏观经济政策取向:3月19日国务院常务会议指出要稳定经济运行在合理区间范围内。6月16日,央行再次定向降准。6月30日,银监会调整存贷比的统计口径。41个城市发文放松限购。央行通过PSL向国开行再贷款1万亿。政府开始大力救市。11月21日,央行宣布降息。

3、铝锌运行主要动因与制约:前期铝锌价格出现反弹主要是由供应受限,中国稳增长政策及后期政策力度可能加码的预期引致的。近期铝价下跌主要是因为中国经济下行压力不断增加,房地产市场调整还在继续,供应端有所改善。制约铝锌价格反弹高度的核心因素是产能过剩,一旦价格足够高,供应将大幅增加,从而压制价格表现。

5、铝现货价格:12月31日,沪铝当月相滞涨,并于午盘探低12900元/吨低点,年末最后一天由于银行提早结账,华南地区出货也普遍较早,虽然午盘当月大幅走低,但是货源较少持货商报价仍然坚挺,下游少量节前补货备货,成交淡中有升,主流成交在元/吨。

6、锌现货价格:12月31日,0#锌主流成交元/吨,对沪期锌1503合约升水元/吨,1#锌成交元/吨。沪期锌主力1503合约开盘后短暂纠结于16730元/吨附近,随后重心小幅回落至16640元/吨附近,0#现锌升水小幅收窄元/吨附近。年底节前市场交投极为清淡,供需情绪大幅下降,加之昨日下游已陆续备货完毕,今日采购极为有限,整体成交趋于清淡。

小结

铝锌走势略有分化,主要是因为供应端的差异,但是在中国制造业整体上疲弱,美元强势反弹的大背景下,铝锌整体上很难有大级别的反弹。前期新低附近的价格已经能够抑制供应端的扩张,这也限制了铝锌价格的下行空间。整体上,铝锌还是一个宽幅震荡市。策略上,按照宽幅震荡的思路操作,关注近期中国政府经济政策的预期变动。

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